文/金立成
自4月份市场反弹以来，A股各大指数均有不错的涨幅，尤其是创业板指数，在热门科技股的带动下，一举创下了11年以来的新高，创业板指数从本轮924底部起来基本已翻倍了，可谓牛气冲天！
指数反弹力度很强，但个股走势并不理想，市场主要还是在演绎科技抱团牛，CPO、PCB和半导体这三大板块是资金抱团的主流方向。
据有关统计，目前市场里大概有3成以上的个股并没有涨过924以来的高点，在指数持续震荡走高的背景下，个股走势却逆势创下历史新低的比例仍有不少，这些个股集中在医疗、消费和中药、冷门的大基建板块。
一边是海水，一边是火焰！
旱的旱死，涝的涝死，是当前A股极致抱团行情的真实写照。若投资者的持仓账户里没有重仓配置热门的科技股，今年的投资账户大概率是浮亏的状态。
那么问题来了，高位抱团股行情会这样一直持续下去吗？树会长到天上去吗？抱团行情何时会结束呢？
对于这个问题，是当前市场关注的焦点，在笔者看来，投资者后续要重点关注市场出现的四大信号：
（1）场外新发的科技基金和行业etf基金能否流畅卖出，是否有足够多的新基民来进场接盘，为高位抱团科技股提供源源不断的资金。
（2）场内资金在割肉底部筹码追涨高位科技板块时，热门科技股是否持续出现了高位、放量加速的现象。
（3）创业板股指期货推出的时间何时落地，在创业板股指期货推出后，机构出货的方式就增加了一条重要通道，甚至还能实现“一鱼多吃”的暴利机会。
（4）美股热门科技股见顶，AI产业链泡沫开始破裂。
以上几大关键市场信号，目前还没有完全出现，但值得投资者保持警惕！
从目前市场的行情走势来看，A股基本上走出了与以往非常类似的结构牛行情，2021年前后市场资金疯狂抱团炒作新能源、白酒板块、医疗板块，那时候的癫狂程度一点都不比现在差，YYDS的口号就是当时市场的“梗”。
估计有些投资者会说，现在热门的科技股是有业绩的，CPO、PCB以及半导体龙头个股，它们都有不错的业绩。
是的，有业绩是没有错的，但估值往往更离谱，动辄大几十倍PB和几百倍的PE的估值，早已透支了未来。复盘下历史，当年热门的新能源板块龙头和白酒板块龙头，谁还没有一点让市场炒作的亮眼业绩？
难道市场都是在单纯炒作空气吗？显然不是，亮眼的财报更是炒作的理由之一，这些龙头的财报在当年都是很好看的，基本上挑不出大的毛病。当年片仔癀、茅台等超级白马股，当初都给市场交出了极为出色的财务报表。
以当年机构抱团爆炒过的医疗板块个股爱尔眼科为例，其业绩连续增长多年，PE估值动辄就是百倍以上，PB也有几十倍。笔者清晰地记得，当年有财经大V说爱尔要上万亿市值，昨天笔者回头看了下当前爱尔眼科的市值，居然已经跌破了1000亿，只有不足900亿的市值。
这还不能让人唏嘘吗？说句不太好听的，爱尔眼科的今天，就是当前抱团热炒科技股的明天，一切泡沫化的估值终将回归平静！
爆炒爱尔眼科的结局，居然是这样的下场，不少投资者还在为当年非理性的决策买单。若在几年前，有人说爱尔眼科的市值会跌破1000亿，估计要被不少财经大v给痛骂很久。
但市场里的人性不变，目前科技板块的泡泡吹得有多大，后面高位买单的投资者就会有多痛苦。
资本市场不总是理性的，市场在很多时候也的确会奖励错误的投资行为与习惯，但这并不是说投资者这么做一定就是对的。路径依赖往往是致命的，毕竟，能让投资账户穿越市场周期，并能持续盈利的，才能在残酷的市场里长期生存、发展。
在高位接盘，还能及时抽身离场的，知道自己是来投机一把的，才是真正的清醒者，若把投机行为当成投资行为，那注定要成为泡沫的买单者。投机本身没有错，但在这个过程中能做到敢于及时“下牌桌”，尤其是看错了后敢于“止损”离场的投机者寥寥无几。
伟大的故事与宏大叙事，市场会给出一个伟大的泡沫估值，当然了，这也需要极为胆大的市场参与者来接盘，为故事的狂热买单。
多给A股这个不成熟的市场一点时间吧，理性的声音终究会回归，均值回归的价值规律也一定会再现！
（注：以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）
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